Według Norges Bank Watch 2024 komunikacja Norges Bank w sprawie stóp procentowych była skuteczna, jednak Bank nie docenił presji inflacyjnej i przecenił siłę korony norweskiej – pisze na swojej stronie Norweska Szkoła Biznesu (BI).
Norges Bank nie trafił w prognozy walutowe
Z analizy wynika, że komunikacja Banku w 2023 roku była skuteczna, a rynek dobrze rozumiał decyzje dotyczące stóp procentowych. Jednocześnie widać, że Bank nie docenił odporności realnej gospodarki i presji inflacyjnej, przeceniając jednocześnie siłę korony norweskiej.
Analiza Norges Bank Watch 2024
- Choć Norges Bank nie spełnił swoich prognoz walutowych, analiza uwzględniająca różne długoterminowe konteksty gospodarcze wypada lepiej. Ponieważ kurs walutowy odgrywa główną rolę w inflacji, przydatne może być zatem wykorzystanie kilku analiz ryzyka i scenariuszy, aby decyzje dotyczące polityki pieniężnej były solidniejsze. Norges Bank zwraca uwagę, że premia za ryzyko jest ważnym czynnikiem kształtującym kurs walutowy. Analizy przyczyn zmian premii za ryzyko będą przydatne do lepszego zrozumienia kursu walutowego, a od dawna były wymagane przez różnych analityków rynku.
- Zaktualizowane wyliczenia wskazują, że Bank lepiej uwzględnia w swoich analizach wydarzenia międzynarodowe. Jednak w oparciu o nasz prosty model nadal możemy przewidzieć zmiany decyzji w sprawie stóp procentowych za pomocą wskaźników międzynarodowych. Innymi słowy, wygląda na to, że Norges Bank nieco wolniej reaguje na wydarzenia w innych krajach, co przyczyniło się do kocykliki ustalania stóp procentowych w 2023 roku.co spowodowało, że ustalanie stóp procentowych w 2023 r. miało charakter kocykliczny.
- Zgodnie z punktami 1) i 2) nasz prosty model pokazuje, że stopa procentowa powinna była zostać podniesiona szybciej i wcześniej w 2023 roku, a tym samym wcześniej osiągnąć szczyt. Ten schemat reakcji jest spójny z alternatywnymi, prostymi zasadami Banku dotyczącymi ustalania stóp procentowych. Być może przyczyną spowolnienia prac komisji polityki pieniężnej była obawa przed gwałtownym pogorszeniem koniunktury w norweskiej gospodarce. ALe kiedy pogorszenie koniunktury dobiegło końca, bezrobocie w dalszym ciągu utrzymywało się na wysokim poziomie, a jednocześnie wraz z osłabieniem korony pojawiła się nieco bardziej agresywna stopa procentowa reakcja na wskaźnik byłaby możliwa.
- Norges Bank zasługuje na uznanie za ponowne uwzględnienie w swoich analizach ilościowych miar niepewności. W przyszłości pożądane jest częstsze przeprowadzanie tego typu analiz w połączeniu z bardziej formalnymi metodami analizy ryzyka i analizy scenariuszy dotyczących wpływu alternatywnych założeń na ustalanie stóp procentowych. Szczególnie istotna jest ocena skutków zmian strukturalnych zachodzących w Norwegii, które Norges Bank wskazuje jako istotne czynniki kształtujące kurs korony, takie jak wzrost produktywności oraz zmienione struktury i apetyt na ryzyko na rynku kapitałowym.
Przeczytaj również: W reklamacjach króluje Tesla
MF częściowo wykorzystuje analizę w raporcie do Stortingu
Co roku Centrum Ekonomii Monetarnej w Handelshøyskolen BI powołuje niezależną grupę ekspertów w celu oceny polityki pieniężnej Norwegii. Ministerstwo Finansów częściowo finansuje prace i wykorzystuje analizę w swoim rocznym raporcie dla Stortingu na temat rynków finansowych.
Całość raportu za 2024 r. można przeczytać w całości tutaj: https://www.bi.no/globalassets/forskning/centre-for-monetary-economics/nbw/nbw_2024_main.pdf
Polub nas na facebooku i udostępnij innym nasz post
Źródło: Handelshøyskolen BI , Zdjęcie: pixabay
Przeczytaj również: 13-procentowy wzrost liczby osób korzystających z pomocy społecznej
