Podle norského statistického úřadu od konce roku 2019 do konce roku 2023 norská koruna vůči euru a dolaru oslabila o více než 10 procent. To znamená, že kurz koruny je aktuálně hrozný.
Globální finance, cena ropy, rozdíly v chodidla úrokové sazby a cenová hladina ve vztahu k zahraničí – to vše ovlivňuje výši a vývoj norské koruny.
Co ovlivňuje směnný kurz norské měny?
Směnný kurz norské koruny, má velký význam pro ekonomický rozvoj této země. Norsko je malá, otevřená ekonomika. Slabý kurz koruny však může být pro někoho výhodný a pro někoho nevýhodný. Norsko mělo po mnoho let vyšší úrokové sazby než mnoho jeho obchodních partnerů, což znamenalo kladný úrokový diferenciál. V posledních letech však několik centrálních bank, včetně zvýšila americká centrální banka (Federal Reserve) a Evropská centrální banka (ECB). úrokové sazby vyšší než Norges Bank. To vedlo ke změně procentuálního rozdílu.
Úroková sazba je návratnost kapitálu. Procentuální rozdíl je tedy důležitým faktorem pro investory, kteří hledají maximální návratnost své investice. Změna procentního rozdílu může přimět investory k přesunu kapitálu z Norska, což může vést k nižší poptávce po norské koruně. To může vysvětlit slabší kurz koruny nejen krátkodobě, ale i dlouhodobě.
Prodej korun Norges Bank
Norská vláda dostává velké daňové příjmy v korunách. Ropné společnosti dostávají příjmy v dolarech. Společnosti musí část svých výdělků vyměnit za koruny, aby mohly platit daně a poplatky norskému státu. To vytváří poptávku po koroně, která izolačně posiluje korónu.
Norges Bank však musí převést daňové příjmy z ropného sektoru zpět na dolary, aby peníze investovala do ropného fondu, což by mohlo oslabit korunu. Načasování těchto operací může krátkodobě ovlivnit korunu. Někteří účastníci trhu mohou vnímat velké prodeje korun Norges Bank jako negativní signál. Operace Norges Bank obvykle přitahují na trhu větší pozornost než převod peněz opačným způsobem v podobě daňových odvodů na ministerstvo financí.
Přečtěte si také: Tlustý čtvrtek 2024 v Norsku: Polská tradice ve skandinávském stylu
Cena ropy
Trvalý růst cen ropy a plynu může podle ekonomické teorie přispět k posílení kurzu prostřednictvím výhodnějšího tzv. výměnný vztah se zahraničím. Naopak snížení cen ropy a plynu může vést ke slabšímu kurzu koruny.
Vztah mezi cenami ropy a směnným kurzem koruny přitom závisí na tom, jak moc je národní hospodářství závislé na ropném sektoru. V Norsku máme ropný fond, který pomáhá snižovat závislost kurzu koruny na ceně ropy.
K oslabení vazby mezi kurzem koruny a cenami ropy může v posledních letech přispět i postupné snižování ekonomické závislosti Norska na ropném průmyslu. Nejistota ohledně budoucí poptávky po ropě, stejně jako nejistota ohledně dopadu klimatické politiky na norskou ekonomiku, může způsobit, že norská koruna bude vnímána jako rizikovější.
Zvýšení cenové hladiny v Norsku
Z dlouhodobého hlediska ekonomická teorie říká, že kurz země se bude vyvíjet v souladu s úrovní cen a nákladů ve srovnání se zahraničím. Mezi ekonomy se tomu říká hypotéza ekvivalence kupní síly mezi zeměmi.
Pokud se cenová hladina v některé zemi zvyšuje rychleji než v jiných zemích, existuje tendence k dlouhodobému oslabování měny země. Zvýšení cenové hladiny v Norsku izolačně vede ke slabší koroně z dlouhodobého hlediska.
Přímé zahraniční investice
Přímé zahraniční investice znamenají, že společnosti nebo jednotlivci investují do podniků nebo nemovitostí v jiné zemi. Tyto investice měly v Norsku negativní vývoj. V jiných zemích se investuje více ve srovnání s tím, co plynou investice do Norska. To ovlivňuje směnný kurz koruny. Negativní kapitálové toky znamenají, že investoři vidí v norské ekonomice ve srovnání s eurozónou menší potenciál.
Jak se bude vyvíjet kurz koruny?
Předpovídat vývoj kurzu koruny do budoucna je těžké.
Ekonomické modely mají potíže s předpovídáním budoucích pohybů směnných kurzů, což se ve vědecké literatuře často nazývá Meese-Rogoffova hádanka. Dnešní kurz je často nejlepší prognózou budoucího kurzu.
Výhodou je, že při oslabení kurzu koruny je norské zboží relativně levnější ve srovnání se zbožím z jiných zemí. To znamená, že norské firmy dostávají více korun za zboží prodané do zahraničí. Vývoz tvoří velkou část celkového norského hrubého domácího produktu.
Určité nepříjemnosti však může přinést slabý kurz koruny. To se může týkat zejména jednotlivců a domácností. Slabší kurz koruny znamenáže zboží dovážené do Norska zdražuje. To způsobuje růst cen, což negativně ovlivňuje reálné mzdy.
Slabý kurz koruny také znamená, že musíte platit více za cesty do zahraničí. Týká se to všeho od služeb, jako je půjčovna aut, restaurace a ubytování, až po nákup suvenýrů a uměleckých děl.
Co ovlivňuje kurz koruny?
I když je těžké říci, proč je kurz koruny přesně takový, jaký je dnes, a předpovídat jeho budoucí vývoj, existují určité faktory, o kterých se ekonomové domnívají, že ovlivňují kurz koruny v krátkodobém i dlouhodobém horizontu.
Krátkodobé: Globální nejistota, rozdíly v úrokových sazbách se zahraničím, prodej korun Norges Bank.
Dlouhodobé: Cenová hladina ve vztahu k zahraničí, cena ropy, přímé zahraniční investice.
Globální nejistota
Racionální investoři se snaží maximalizovat návratnost kapitálu a zároveň minimalizovat riziko. Mezinárodní hráči chtějí investovat do měn, které jsou považovány za stabilní a bezpečné (bezpečné přístavy), jako je americký dolar nebo euro.
Norská koruna je ve srovnání s dolarem a eurem menší měnou. V určitých situacích tak mohou hráči korunu vnímat jako nejistější místo pro investování. To může způsobit, že se norská koruna jeví jako riskantnější investovat.
Samostatně může zvýšená mezinárodní nejistota zvýšit obavy z investování do malých měn. Švédská koruna, rovněž relativně malá měna, oslabila téměř stejně jako norská koruna.
Dejte nám like na Facebooku a sdílejte náš příspěvek s ostatními
Zdroj: Statistika Norska (SSB), Foto: Wojtek Sobieski
Přečtěte si také: V roce 2023 bylo na silnicích zkontrolováno přes 46 000 osobních aut a dodávek
