Podle Norges Bank Watch 2024 byla komunikace Norges Bank o úrokových sazbách účinná, ale banka podcenila inflační tlak a přecenila sílu norské koruny – píše na svém webu Norwegian Business School (BI).
Norges Bank minula měnové prognózy
Analýza ukazuježe komunikace banky v roce 2023 byla efektivní a trh dobře chápal rozhodnutí ohledně úrokových sazeb. Zároveň je zřejmé, že banka podcenila odolnost reálné ekonomiky a inflační tlaky a přecenila sílu norské koruny.
Analýza Norges Bank Watch 2024
- Přestože Norges Bank nedodržela své měnové prognózy, analýza zohledňující různé dlouhodobé ekonomické souvislosti funguje lépe. Vzhledem k tomu, že směnný kurz hraje hlavní roli v inflaci, může být užitečné použít několik analýz rizik a scénářů, aby byla rozhodnutí měnové politiky pevnější. Norges Bank poukazuje na to, že riziková prémie je důležitým faktorem utvářejícím směnný kurz. Analýza příčin změny rizikové prémie budou užitečné k lepšímu pochopení směnného kurzu a již dlouho jsou požadovány různými tržními analytiky.
- Aktualizované výpočty naznačují, že banka to ve svých analýzách zohledňuje lépe mezinárodní akce. Na základě našeho jednoduchého modelu však stále můžeme předvídat změny v rozhodování o úrokových sazbách pomocí mezinárodních indikátorů. Jinými slovy se zdá, že Norges Bank reaguje na události v jiných zemích o něco pomaleji, což přispělo ke kocyklické povaze stanovení úrokových sazeb v roce 2023. Díky tomu je nastavení úrokových sazeb v roce 2023 kocyklické.
- V souladu s body 1) a 2) náš jednoduchý model ukazuje, že úroková sazba měla být v roce 2023 zvyšována rychleji a dříve, tedy dosáhnout vrcholu dříve. Tento vzorec reakce je v souladu s alternativní politikou banky týkající se jednoduchých úrokových sazeb. Možná byla důvodem zpomalení práce měnověpolitického výboru obava z prudkého zhoršení ekonomické situace v norské ekonomice. Když ale ekonomický pokles skončil, nezaměstnanost zůstávala vysoká a zároveň s oslabením koruny se objevila o něco agresivnější úroková sazba a byla by možná reakce na indikátor.
- Norges Bank si zaslouží uznání za to, že do svých analýz opět zahrnula kvantitativní měřítka nejistoty. Do budoucna je žádoucí provádět tento typ analýzy častěji v kombinaci s formálnějšími metodami analýzy rizik a analýzy scénářů ohledně vlivu alternativních předpokladů na nastavení úrokových sazeb. Zvláště důležité je posoudit dopady strukturálních změn probíhajících v Norsku, které Norges Bank označuje za důležité faktory utvářející směnný kurz koruny, jako je růst produktivity a změněné struktury a chuť riskovat na kapitálovém trhu.
Přečtěte si také: Tesla dominuje ve stížnostech
Ministerstvo financí analýzu částečně využívá ve své zprávě pro Storting
Každoročně Centrum pro peněžní ekonomiku v Handelshøyskolen BI zakládá nezávislou skupinu expertů pro hodnocení norské měnové politiky. Ministerstvo financí práce částečně financuje a analýzu využívá ve své výroční zprávě Stortingu o finančních trzích.
Celou zprávu za rok 2024 si můžete přečíst zde: https://www.bi.no/globalassets/forskning/centre-for-monetary-economics/nbw/nbw_2024_main.pdf
Dejte nám like na Facebooku a sdílejte náš příspěvek s ostatními
Zdroj: Handelshøyskolen BI, Foto: pixabay
Přečtěte si také: 13% nárůst počtu lidí využívajících sociální pomoc
