Недавнее необычно сильное обесценивание кроны означает, что для снижения инфляции до целевого уровня инфляции потребуется больше времени, пишет Норвежское статистическое управление (SSB). Следствием этого является еще один год снижения реальной заработной платы и еще два повышения процентных ставок.
Слабая крона в настоящее время оказывает серьезное влияние на норвежскую экономику. В 2022 году один евро стоил от 9,40 до 10,60 норвежских крон. В начале июня этого года цена составляла 11,90 норвежских крон за один евро. Прогнозы SSB предполагают неизменность обменных курсов в будущем, что означает рекордное ослабление короны в этом году.
В то время как инфляция индекса потребительских цен (ИПЦ) снизилась после пика в октябре прошлого года, все более слабая крона означает, что для снижения инфляции до целевого уровня потребуется больше времени, чем ожидалось ранее.
– Слабая корона делает инфляцию более неумолимой. Импортные товары становятся дороже, что помогает дольше удерживать инфляцию на высоком уровне, говорит исследователь Томас фон Браш.
Согласно новым прогнозам Норвежского статистического управления, ИПЦ вырастет в среднем на 5,6 процента. в 2023 году. Это на 0,6 процентных пункта выше, чем в предыдущем мартовском прогнозном отчете. ИПЦ с поправкой на налоговые изменения и без учета энергоносителей оценивается в 6,0%.
– В этом году мы предполагаем годовой рост заработной платы на 5,3 процента. При ожидаемой инфляции на уровне 5,6 процента. это означает, что реальная заработная плата несколько снизится и в этом году, говорит Томас фон Браски, напоминая, что с 2015 года реальная заработная плата почти не росла.
Согласно дефлятору национальных счетов потребления домохозяйств, который включает рост цен на товары, приобретаемые за границей, инфляция, по оценкам, увеличится почти на 7%. в 2023 г. Это указывает на дальнейшее снижение реальной заработной платы.
Пик процентной ставки 3,75 процента. этой осенью
Влияние девальвации кроны на инфляцию означает, что Norges Bank, вероятно, повысит ключевую ставку с текущего уровня в 3,25%.
– По нашим оценкам, и в июне, и в сентябре центральный банк повысит процентные ставки на 0,25 процентных пункта. процентов, так что пиковая процентная ставка осенью составит 3,75 процента. говорит Томас фон Браш.
Рост норвежской экономики в этом году несколько замедлился, но ВВП материковой Норвегии близок к тому, что Статистическое управление Норвегии считает уровнем тренда. Ожидается, что эта тенденция сохранится в ближайшие годы с ежегодным ростом около 1,7%.
В конечном итоге как более высокие процентные ставки, так и замедление роста цен за рубежом будут способствовать ограничению экономического роста. цены в Норвегии. По расчетам, в 2024 году инфляция снизится до 3,0%, а в 2026 году приблизится к целевому показателю инфляции в 2%.
Постепенный рост безработицы также означает, что базовая процентная ставка может быть снижена уже в 2024 году.
– Если в будущем не будет дальнейших потрясений в экономике, то в 2024 году мы, наконец, увидим рост реальной заработной платы, – говорит Томас фон Браш.
Также прочитайте: Много ли выиграет от смены банка?
Экономическая политика
– Рекордный слабый курс кроны подвергает испытанию некоторые аспекты экономической политики Норвегии, предупреждает Томас фон Браш.
Когда прибыльность некоторых передовых профессий становится выше в результате более слабой кроны, это может усилить давление на заработную плату и цены, если вскоре это отразится на более высоком росте заработной платы.
Кроме того, пространство для маневра в налогово-бюджетной политике увеличивается за счет более высокой стоимости нефтяного фонда, измеряемой в норвежских кронах.
«По краткосрочным политическим причинам может возникнуть соблазн значительно увеличить использование нефтяных денег в ближайшие годы», — говорит фон Браш.
Однако, если крона останется на своем нынешнем уровне, как прогнозирует SSB, и фискальная политика, и рабочие органы, скорее всего, приспособятся к ослаблению кроны в течение нескольких лет.
Постепенно растущая безработица
Год назад безработица составляла около 3,1 процента, а в последние месяцы — около 3,5 процента. В циклической перспективе это все еще относительно немного.
«Кажется, что высокое давление на рынке труда несколько ослабевает. Наши расчеты показывают, что в ближайшие годы безработица будет постепенно увеличиваться примерно до 4 процентов. в 2025 году, говорит Томас фон Браш.
Снижение цен на жилье ниже, чем предполагалось ранее
Цены на жилье в 2023 году выросли больше, чем ожидалось. Ежемесячный индекс цен на жилье Eiendom Norge показывает, что цены на подержанное жилье продолжали расти в течение длительного времени после прошлой осени, несмотря на частое повышение ипотечных ставок в прошлом году.
«Мы ожидаем, что более высокие процентные ставки и более низкий реальный располагаемый доход помогут снизить цены на жилье к концу года, так что средние цены на жилье упадут примерно на полтора процента», — говорит Томас фон Браш.
Слабый рост потребления в этом году
Потребление домохозяйств, на долю которого приходится около половины ВВП материковой Норвегии, в прошлом году выросло на колоссальные 6,9 процента, несмотря на резкое повышение цен на многие товары и услуги.
Прогнозируется, что рост реального располагаемого дохода ускорится с 2024 года на фоне более высокого роста заработной платы и снижения инфляции, но слабый рост реальных цен на жилье сдерживает этот рост.
Более высокий реальный располагаемый доход способствует увеличению потребления примерно на 0,5 процента. в этом году примерно до 3 процентов. в 2026 году
Международная экономика
Экономическая ситуация в настоящее время является сложной для многих торговых партнеров Норвегии.
«Хотя экономические перспективы стран в целом близки к нейтральным, все же существует высокая вероятность того, что некоторые из них в ближайшее время впадут в рецессию», — говорит исследователь Роджер Хаммерсленд.
Германия уже находится в технической рецессии, и есть признаки того, что США вскоре могут последовать ее примеру.
Прогнозы указывают на замедление экономического роста в краткосрочной перспективе, однако активность останется на уровне, близком к тренду торговых партнеров Норвегии вместе взятых в ближайшие годы.
«Однако риск снижения высок, и перед центральными банками стоит сложная задача стабилизации инфляции при обеспечении финансовой стабильности. Чрезмерно ограничительная денежно-кредитная политика в этом контексте может быстро стать семенем нового кризиса, считает Роджер Хаммерсленд.
Поставьте нам лайк на Facebook и поделитесь нашим постом с другими. Спасибо.
Источник: Статистическое управление Норвегии.
